股票期货网:科技创新大时代风格在继续

作者:恒生指数期货网  发布时间:2020-02-17 16:03:21 

股票期货网2月17日讯,在2020年年度战略会议上,我们建议中国有望进入科技创新的重要时代。回顾过去的两个月,自从年初以来,我们对中小型行业的判断似乎正在不断得到验证,这确实好于整体市场表现。

自2020年初以来,上证综合指数下跌了4.4%,A股指数下跌了0.3%,而深圳成分股指数上涨了4.7%,中国交易所指数上涨了15.1%。从行业兴衰的角度来看,今年到目前为止,深湾28个行业中有11个取得了积极的增长。其中,计算机和电子行业以15.7%的增幅领跑了深湾所有行业,而受到流行病严重影响的休闲服务,交通运输,钢铁等行业则以下降为首。
  目前,我们继续保持上届2020年年度战略会议的观点。我们认为,“科技创新大时代”的方向有望继续。这主要基于以下三个逻辑点:

首先,中小型企业在自身的利润周期中处于上升状态,蓝筹白马和中小型企业两者的利润状况都发生了变化。自2016年下半年以来,在供应方改革和经济结构调整过程中,蓝筹股白马龙头公司显示出明显更强的盈利能力,这在过去几年的市场中通常被认为是产业集中逻辑。但是,大约从2019年第三季度开始,我们发现中小企业的收益周期出现了回升。从发布2019年年报业绩预测的事实来看,宝石公司的增速在2019年第四季度显着增长,利润周期的上升趋势仍在继续。此外,从流行病对经济基本面的影响的角度来看,代表新经济的中小型创业公司通常与宏观经济之间的相关性较低,因此影响将相对较小。

其次,在稳定增长的政策基调下,货币政策保护市场流动性略为宽松。 ,根据央行2月3日发布的公告,由于对冲公开市场和金融市场资金集中到期而导致的反向回购,防疫维持期的长短以及银行体系特殊流动性的控制等因素的影响是合理的,3在利率招标方式上进行了1.2万亿元的逆回购操作,而期限为7天和14天的中标率均较上一操作减少了10个基点。 2月4日,央行在公开市场反向回购操作中投放5000亿元,继续提供充足的流动性。在2月12日举行的政治局常委会议上,明确表示我们需要加强宏观政策调整。通过实施更加积极的财政政策和灵活而适当的货币政策以支持实体经济的健康发展并维持就业稳定,预计将加强货币政策的宽松。

第三,资本市场的制度建设在不断完善,再融资政策的出台有利于增强市场风险承受能力。 2月14日,证监会为深化金融供给侧结构性改革,完善再融资市场约束机制,增强资本市场服务实体经济的能力,促进疫情爆发,恢复上市​​公司生产,证券监督管理委员会《关于修改〈创业板上市公司证券发行管理暂行办法〉的决定》的《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》的《关于修改〈上市公司非公开发行股票的详细规定〉的决定》决定的执行”(以下简称“再融资规则”),自发布之日起生效。我们认为,发布再融资规则有利于完善资本市场体系,丰富相关金融产品,增强投资者的风险承受能力。

因此,在中小企业的共同利润逐步提高的情况下,在国家政策的大力支持下,并在资本市场体制保护的基础上,我们继续延续2020年以后的年度战略观点,股票期货网认为,“科学技术创新的时代”有望继续。

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