恒生指数期货或将进入长牛时代

作者:恒生指数期货网  发布时间:2020-07-20 16:22:21 
摘要:

恒指直播室7月10日讯,目前香港股市正处于估值驱动和技术驱动的双重利益之下。大量中国概念股的回归,也将有助于推动香港股市加速向技术主导型转变,迈向“新核心资产”的新时代。从近期恒生ETF(159920)的成交量来看,截至2020年7月14日,华县恒生ETF规模已达92.9亿元,居市场首位。

恒指直播室7月10日讯,目前香港股市正处于估值驱动和技术驱动的双重利益之下。大量中国概念股的回归,也将有助于推动香港股市加速向技术主导型转变,迈向“新核心资产”的新时代。从近期恒生ETF(159920)的成交量来看,截至2020年7月14日,华县恒生ETF规模已达92.9亿元,居市场首位。今年以来,日均成交额达到10.9亿元,流动性强。

恒生指数是什么?什么样的ETF产品让它在今年大受欢迎?
恒生指数期货走势
恒生ETF的魅力何在?四大投资亮点

华夏恒生ETF(159920)成立于2012年8月9日,是中国首只跨境ETF,也是融资融券的主体。

支持T+0,交易效率高

通过ETF投资香港股票不需要额外开户,也不需要印花税。最重要的是,它支持T+0实时轮转交易。

不受外汇配额限制

恒生ETF使用外汇配额和香港股票连接配额,香港股票连接消除了总配额限制,因此华夏恒生ETF不受外汇限制,可以赎回大量认购。

跟踪误差小

华夏恒生ETF采用恒生指数期货替代部分现货,加强流动性管理,确保期货+股票仓位接近100%,跟踪误差小,在国内同类跨境ETF中表现突出。

定价效率高

深交所推出的实时全额结算(RTGS)可以当日买入华夏恒生ETF,当日卖出,降低了ETF套利投资者的风险,提高了跨境ETF的定价效率。

恒生指数期货:汇聚香港领先的成份股稀缺主体

恒生指数期货是香港市场最古老、最著名的指数。类似于美国的标准普尔500指数和A股市场的沪深300指数。金融、信息技术和房地产在该指数中权重较大。包括香港金融、房地产、公用事业、消费类等龙头企业在内的内地龙头企业包括大金融、互联网、能源通信等龙头企业,反映了两地大型蓝筹的整体表现。

成份股稀缺

成份股中,内地投资标的稀缺,如腾讯控股、友邦保险等,部分成份股折价幅度较大。

AH保费指数处于较高水平

由于香港股票市场存在信息不对称等问题,长期以来,A股溢价一直存在于双上市公司的股价中。从恒生ETF上市到2020年7月3日,平均AH股票溢价指数已达119,目前133点处于高位。

与A股相关性小

恒生指数期货与A股市场的相关性相对较小。恒生指数期货加入投资组合可以起到分散风险的作用,恒生指数具有良好的资产配置价值。

目前,恒生指数期货在金融、信息技术、房地产等领域权重较大。未来,随着指数的优化和阿里、美团、小米等技术的加入,恒生指数的信息技术权重将得到提升。

估值处于历史低位

恒生指数的市盈率为10.5倍,账面价值为0.98倍,处于历史低位。AH溢价指数为133%,香港估值约为A股估值的30%。恒生指数在全球也有很大的估值优势。目前,恒生指数具有较高的安全边际和较强的配置价值。

港股未来投资逻辑投资机遇值得关注

无风险利率下行提升高股息资产的吸引力

受疫情影响,今年全球主要经济体纷纷降息刺激经济。无风险利率继续下降,高分红股票型基金吸引力增强,风险偏好较低的全球机构(银行、保险、养老金)可能会增加高分红资产的配置。

恒生指数股息率稳定,自恒生ETF成立以来平均为3.54,股息收益率也颇具吸引力(来源:Wind,截至2020/7/3)。

连续几天资金净流入南方

截至2020年7月15日,最近30天内仅有一个工作日资金南下流出,其余29天为净流入。近期资金流入加速的趋势。

新经济注入恒生指数

近期中国概念股的积极回报或上市,将为香港交易所带来更多以科技和消费为代表的优质公司,而香港股市将逐渐成为A股市场以外极具吸引力的资本市场。

今年5月,恒生公司宣布将允许持有不同股权的股票和二级上市公司并入恒生指数和H股指数,合并美国股票是香港上市的第二股趋势;基准指数入市释放条件有望彻底改变恒生指数长期以来“低估值、增长格局”,提升其整体流动性和增长性。

低估值,补涨需求

在全球市场大多创历史新高的背景下,恒生指数今年仍下跌约7%。该指数的估值仅略高于2008年金融危机和2015年股市崩盘时的估值。这一估值预计到极端的市场环境和强劲的通胀需求。

在压力测试方面,恒生指数目前的水平预期了相对极端的市场情况,估值水平仅略高于2008年金融危机的极端状况和2016年的熔断器。

即使一些投资者仍然对香港股市的“低估值陷阱”深表担忧,但客观的事实是,香港股市与其他市场相比具有很高的分红特征,提供了良好的缓冲。

近期a股震荡加剧,包为安,恐错过此后的上涨行情;大盘满仓,且担心市场回调阶段高位被套。投资要注意什么?

投资组合的风险预测是不正确的,建议投资组合不要有100%的风险控制。

第二,投资是正预期收益的重复。如果预期收益率为零,长期利润为零,如果预期收益率为10%,长期收益率为10%,学会获得正的预期收益。

第三,投资是创造估值和企业利润的资金。估值是上下浮动的,从长远来看是一个零和博弈;可以选择业绩较好的指数来赚取企业的利润。对于投资者来说,必须重视这三个维度:投资多元化,选择盈利能力强的龙头股或龙头指数,坚持固定投资。

如果投资者想通过ETF投资香港领先的公司,他们可以跟随中国恒生ETF(159920)和中国恒生ETF挂钩基金(A类000071;C类006381)。

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