恒指交易直播:多只物管股本周IPO,主攻华润万象生活

作者:恒生指数期货网  发布时间:2020-11-25 15:41:52 

恒指交易直播11月25日讯,本周多只物管股接续登场,恒大物业(6666)打头阵,最多集资158亿港元,虽然估值回调,较原先预期下降了接近60%,但基於市场需求及前景疑虑,已反映出不少资金正转移押宝焦点。论收益及利润增速,恒大物业过去三年以来均表现出色,只是市场比较担心其未来稳定性,加上今次IPO中一半为旧股,套现味重。料市场都会静观其变,在上市后看清形势才下注。
  同期,远洋服务、佳源服务和华润万象生活(1209)都展开招股。今天首天正式公开招股的华润万象生活,应是2020年最后压轴登场的大型物管股,亦是市场资金所向。

目前,中国物管服务市场的行业集中度不高。按中国全业态物业管理及商业运营服务市场的2019年收入计,首十大物管公司占整体市场份额仅约15.3%,在广阔的物业管理及商业运营市场前景下,随着大型物管公司相继上市集资增强资本实力,抓紧并购机遇,行业整合将有望持续提速。因此,华润万象生活此刻上市,无疑将对其未来加速扩张,巩固行业领导地位或更上一层楼创造黄金机遇。

华润万象生活,是中国领先的物业管理及商业运营服务供应商,且拥有中国最大的住宅物业组合之一。同时,公司亦管理及运营购物中心和写字楼等各种不断扩大的商业物业组合。截至2020年6月30日,公司提供物业管理服务的住宅及商业物业建筑面积已超过一亿平方米,而提供商业运营服务的购物中心建筑面积亦达约560万平方米。根根弗若斯特沙利文的报告,按2019年所有购物中心运营服务提供者在中国所管理的重奢购物中心数目计算, 公司名列行业首位;若按2020年上半年中国所有购物中心运营服务提供者於购物中心运营服务市场的总收入计算,公司亦排名第二。恒指交易直播事实上,由华润万象生活打造的「万象城」及「万象汇」两大品牌已在国内重奢购物中心领域建立了领导地位,亦是家喻户晓的闪亮品牌。

商业运营及物管服务业务显着扩大

受益於华润集团及华润置地(1109)的雄厚实力支持,加上华润万象生活近年的外拓能力不断提升,来自独立第三方的业务收益不断扩大。在内生性稳定增长与外拓快速发展的双轮驱动下,华润万象生活过去三年的总收入持续稳定提升,复合年增长率达约37.0%。恒指交易直播特别值得注意的是,商业运营及物管服务板块的收入增长尤其显着,三年间的复合年增长率达约52.7%。

此外,商业运营及物管服务板块的收入占比於过去三年间亦持续上升,由2017年的32.9%增加至2019年的40.8%,而到了2020年上半年,更进一步扩大至46.4%,收入达约14.5亿元人民币(下同)。在收入及在管面积持续增长带动下,规模效应亦在不断上升,今年上半年,此板块毛利率达到35.8%,同比大升9.3个百分点。与此同时,公司的住宅及其他非商业物业合同建筑面积於2020年6月30日达约1.32亿平方米,较在管建筑面积9,750万平方米多35.2%,对未来业务及盈利持续增长具有很大保障。

公司亦已制定了未来的商业运营及物管服务板块的业务发展策略,其中自2020年1月就向购物中心提供的商业运营服务加大商业化力度。恒指交易直播此服务毛利率亦相对较高,於2020年上半年达到55.9%,而期内为购物中心提供商业运营服务所得收入约为2.9亿元,占总收入的约9.3%。

历史上的今天:

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